Understanding Relative-Value-Arbitrage Relative-Value-Arbitrage ist eine Anlagestrategie, die die Vorteile von Preisunterschieden zwischen verwandten Finanzinstrumenten wie Aktien und Anleihen nutzen will, indem sie gleichzeitig die verschiedenen Wertpapiere kaufen und verkaufen, die es Investoren ermöglichen, potenziell vom ldquorelativen Valuerdquo zu profitieren Die beiden Wertpapiere. Bevor wir erklären, dass, Letrsquos Überprüfung der Begriff der Arbitrage. Arbitrage, am einfachsten, beinhaltet den Kauf von Wertpapieren auf einem Markt für den sofortigen Wiederverkauf auf einem anderen Markt, um von einer Preisdiskrepanz profitieren. Aber in der Hedge-Fonds-Welt bezieht sich Arbitrage häufiger auf den gleichzeitigen Kauf und Verkauf von zwei ähnlichen Wertpapieren, deren Preise, nach Meinung des Händlers, nicht im Einklang mit dem, was der Händler glaubt, ihre ldquotrue value. rdquo Acting auf der Annahme, dass die Preise auf einen wahren Wert über die Zeit zurückgehen wird, wird der Händler verkaufen die überteuerte Sicherheit und kaufen die underpriced Sicherheit. Sobald die Preise auf den wahren Wert zurückgehen, kann der Handel mit einem Gewinn liquidiert werden. (Denken Sie daran, Leerverkäufe einfach leihen eine Sicherheit, die Sie donrsquot eigenen, verkaufen, dann in der Hoffnung, es im Wert sinkt, zu welcher Zeit können Sie es wieder zu einem niedrigeren Preis kaufen, als Sie für sie bezahlt und die geliehenen Wertpapiere zurückgeben.) Arbitrage kann Auch verwendet werden, um zu kaufen und zu verkaufen zwei Aktien, zwei Rohstoffe und viele andere Wertpapiere. Relative-Wert-Arbitrage wird auch als ldquopairsrdquo Handel bezeichnet. Das ist, weil mit einem relativen Wert Arbitrage investiert ein Investor in ein Paar verwandter Wertpapiere. Im Idealfall werden diese Wertpapiere hohe Korrelationen haben, dh sie neigen dazu, sich in die gleiche Richtung zur gleichen Zeit bewegen. Aktien in der gleichen Branche, die Handelsgeschichten von ähnlicher Länge haben, werden häufig in der relativen Wertarbitrage verwendet. Die Automobil-Aktien GM und Ford sind gute Beispiele, ebenso die Pharma-Aktien Wyeth und Pfizer. Aber Indizes, wie der SampP 500 Index und der Dow Jones Utilities Average, können auch im Relativwert-Arbitrage verwendet werden. So können Index-Tracking-Aktien, wie die QQQQ (die Spuren der Nasdaq Composite Index) oder die SPY (die Spuren der SampP 500 Index). In der Tat, wenn es um die Auswahl von Wertpapieren geht, ist der Himmel die Grenze: Relative-Wert-Arbitrage funktioniert nicht nur mit Aktien, sondern auch mit Futures, Optionen, Währungen und Rohstoffe. Was auch immer Wertpapiere verwendet werden, wenn die Preise der beiden Wertpapiere, die eine Sicherheit steigern, in Wert steigen und die andere Sicherheit in Werthe fällt, wenn der relative Wert Arbitrageur eine Sicherheit kauft und die andere kurzt. Wenn die Preise wieder zusammenlaufen, schließt der Relativwert-Arbitrageur den Handel. Da es sich bei der relativen Wertarbitrage um eine Korrelation mit Wertpapieren handelt, wird sie typischerweise in einem Seitwärtsmarkt verwendet, der ein Markt ist, der weder steigt noch sinkt, sondern innerhalb eines bestimmten Bereichs gehandelt wird. Ob ein Markt weiterhin in einem bestimmten Bereich bleiben wird, kann jedoch schwierig beurteilt werden, da die Märkte die Richtung schnell ändern können. So erfordert relative-Wert-Arbitrage das Wissen und die Fähigkeit, nicht nur einzelne Wertpapiere, sondern auch die Märkte zu bewerten. Aufgrund dieser Risiken sind große institutionelle Anleger wie Hedgefonds, Private Equity-Gesellschaften und Investmentbanken der Hauptnutzer von relativer Wertabitrage. Zusammenfassend kann eine relative Arbitrage-Wertsteigerung dazu beitragen, die Rendite in schwierigen Marktumgebungen wie z. B. seitwärts liegenden Märkten zu steigern, sie erfordert umfangreiches Know-how und wird am besten von anspruchsvollen Anlegern eingesetzt, die bereit sind, ihre Risiken zu akzeptieren. Erhalten Sie umfassende und aktuelle Informationen zu den 6100 Hedge Fonds, Fonds der Fonds und CTAs in der Barclay Global Hedge Fund Database. Kostenlose Live-Daten auf 6441 Hedge Funds CTAsDieser dreitägige Kurs bietet einen umfassenden und prägnanten Überblick über die Modelle und Werkzeuge, die für den relativen Werthandel in den Rentenmärkten erforderlich sind. Die Anwendung des relativen Wert-Toolkits in einem tatsächlichen Handelskontext wird besonders durch praktische Übungen und Fallstudien unterstrichen, die es den Teilnehmern ermöglichen, Theorie in effektive Handelsstrategien zu übersetzen. Die Vertrautheit mit gängigen Fixed-Income-Instrumenten ist von Vorteil, wenn auch fundierte mathematische Kenntnisse nicht erforderlich sind. Die Delegierten sind mit PCs ausgestattet. 15. Mai bis 17. Mai 2017 TAG 1: Statistische Relativwertmodelle Einführung in die RV-Analyse RV-Analysequellen Quellen der RV-Möglichkeiten Die Erkenntnisse aus der RV-Analyse Anwendungen der RV-Analyse: Trading, Hedging, Assetselektion, Erstellung Alpha-RV-Modelle: Statistische und finanzielle Modelle und ihre Wechselwirkung Hauptkomponentenanalyse (PCA): Theorie Was ist PCA und wie hilft es uns PCA gegenüber anderen Faktormodellen Mathematik der PCA Einblicke in Marktmechanismen durch Interpretation der PCA-Ergebnisse Zersetzung eines Marktes In direktionale (beta) und ungerichtete (alpha) Faktoren Einsatz von PCA zum Screening der Marktchancen Nutzung von PCA für die Assetselektion Kombinieren Sie alle diese Elemente in eine schrittweise Anleitung für die PCA-basierte Analyse und den Handel Principal Component Analysis: Verwendung von PCA für die Renditekurvenanalyse Verwendung von PCA für die Swaptionsanalyse Verwendung von PCA für Hedging und Assetselektion Verwendung von PCA in anderen Märkten: Aktien, FX, Rohstoffe Mean Reversion: Theorie Was ist mittlere Reversion und wie hilft es uns Mathematik und Modellauswahl Berechnung bedingt Erwartungen und Wahrscheinlichkeitsdichten Berechnung der Sharpe-Verhältnisse Berechnung der ersten Durchlaufzeiten Mean Reversion: Praxis Welche Leistung ist wahrscheinlich, über welchen Horizont Einstellen von Leistungszielen Einstellung von Stop-Loss Levels Praktische Fallstudie: Anwendung statistischer RV-Modelle in einem Handelskontext Führen Sie eine PCA auf der Zinskurve und finden (ASW) Modellansatz: Verbindung zwischen ASW und LIBOR-Repo-Spreads Ein Modell für die Preisgestaltung ASW Driving Faktoren der ASW Das Preismodell für ASW funktionieren in der Praxis ASW als reicher Billigindikator für Anleihen: Probleme und bessere Alternativen Basis-Swaps (BSW) Intra-Währungs-Basis-Swaps Währungsbasierte Swaps Swapping-Anleihen in eine andere Währung Bewertung des relativen Wertes zwischen Anleihen in verschiedenen Währungen Währungen Die gegenseitigen Einflüsse zwischen ASW und BSW Credit Default Swaps (CDS) für Staatsanleihen FX - Komponente und sonstige Preisbildungsfragen Die Arbitrage - Ungleichheit zwischen ASW, BSW und CDS Trading dieser Arbitrage - Ungleichheit in der Praxis Praktische Fallstudie 1 Die gegenseitigen Einflüsse von ASW, BSW und CDS im JGB-Markt Praktische Fallstudie 2 Aufbau eines Modells für die Anleiherenditen der EMU Tag 3: Futures und Optionen Bond-Futures und deren Lieferoption Die Bedeutung der Lieferoption Üblicher Ansatz für den Preis der Lieferoption und deren Probleme Ein besserer Preisansatz Die Lieferoption Anwendungen: Basis-Trades und Kalender-Spreads-Rollen Swaption-Handelsstrategien Kurze Übersicht der Optionspreistheorie Klassifizierung von Optionsgeschäften Unterschiedliche Engagements und Ziele der verschiedenen Optionsgeschäfte Swaption-Handelsstrategie 1: Bedingte Kurvenzugänge Einzelne Basiswerte: Breakeven-Analyse, Verknüpfung zu Makromodellen Mehrere Underlyings: Bedingte Steepener und Schmetterlinge Swaption Trading-Strategie 2: Implizierte versus realisierte Volatilität Single Underlying: Delta-Hedging, Berechnung realisierter Volatilität Mehrere Underlyings: Implizierte Vol-Kurve gegenüber realisierte Vol-Kurve Swaption-Trading-Strategie 3: Implizierte implizite Volatilität Faktor Modell für die swaption vol Oberfläche Praktische Fallstricke Praktische Fallstudie Auf der USD vol Oberfläche finden, klassifizieren und analysieren
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