Delta Hedge Stock Optionen

Delta Hedging Delta von einem Portfolio von Optionen Der Hauptvorteil von Delta als Portfolio-Management-Tool ist, dass es additiv ist über individuelle Optionen Anrufe und Puts, verschiedene Streiks und verschiedene Zeiten bis zum Verfallsdatum. Natürlich müssen alle Optionen für denselben Basiswert liegen. Sie können das Gesamtdelta Ihrer Position ganz einfach berechnen, indem Sie die Deltas der einzelnen Optionen zusammenfassen. Zum Beispiel haben Sie das folgende Portfolio von Optionen: Sie sind lange 2 ITM-Anrufe mit einem Delta von 0,70 Sie sind kurz 1 OTM-Aufruf mit einem Delta von 0,40 sind Sie 1 OTM setzen mit einem Delta von -0.30 Das gesamte Delta von Ihrem Position ist: 2 x 0,70 (2 Verträge von langen Anrufen) weniger 0.40 (subtrahieren, weil Sie kurz sind) plus -0.30 (add, weil Sie die Option lang sind, aber das Delta ist negativ, weil es eine Put) 1.40 0.40 0.30 0.70 Sie Kann erwarten, dass Ihr portfolio8217s Marktwert um 70 Dollar (wie 1 Option Vertrag repräsentiert 100 Aktien) für jeden 1 Dollar der zugrunde liegenden stock8217s Preiserhöhung zu erhöhen. Option delta als Anzahl der Aktien Sie können delta als Proxy für die Anzahl der Aktien betrachten. Im obigen Beispiel hat Ihre Gesamtposition die gleiche Richtungsexposition wie 70 Aktien der zugrunde liegenden Aktie. Beide Positionen schätzen um 70 Dollar für jede 1-Dollar-Erhöhung pro Aktie im Aktienkurs. Beide würden 70 Dollar für jeden 1-Dollar-Rückgang des Aktienkurses verlieren. Delta-Hedging eines Optionsportfolios unter Verwendung von Aktien Wenn Sie das gesamte Delta Ihrer Position kennen und daher wissen, wie viele Aktien es in Bezug auf die Direktionsexposition repräsentiert, können Sie diese Richtungsbelastung leicht absichern, falls Sie es aus irgendeinem Grund beseitigen möchten. Da sich alle Optionen zusammen wie 70 Aktien der zugrunde liegenden Aktie verhalten, können Sie Ihre Position durch den Verkauf von 70 Aktien der Aktie abbauen. Die resultierende Richtungsbelichtung ist Null. Durch Delta-Hedging Ihrer Position, haben Sie das Risiko aus gerichteten Bewegungen in den zugrunde liegenden stock8217s Preis beseitigt. Ihre Option Position kann immer noch im Laufe der Zeit ausgesetzt werden. Volatilität oder Zinsraten, da diese Faktoren durch einfachen Kauf oder Verkauf der zugrunde liegenden Aktie abgesichert werden können. Delta-Hedging einer Aktienposition mit den Optionen Delta-Hedging kann auch in umgekehrter Richtung verwendet werden, um eine Position in Aktien mit Optionen zu sichern. Let8217s sagen, Sie halten 500 Aktien in J. P. Morgan Aktien und aus irgendeinem Grund wollen Sie vorübergehend die Richtungs-Exposition zu beseitigen. Sie könnten zum Beispiel im Urlaub für eine Woche und Sie haben Angst, dass Ihr Lager gehen, während Sie weg sind. Zur gleichen Zeit möchten Sie don8217t Ihre Lager aus steuerlichen Gründen zu verkaufen. So können Sie kaufen Put-Optionen zur Absicherung der direktionalen Exposition. Während Sie Ihre lange Lagerhaltung. Sie wollen am Geld mit einem Delta von -0,50 kaufen. Wie viele Put-Option-Verträge müssen Sie kaufen Die Antwort ist 10, wie Sie das gesamte Delta der Position Null sein wollen. Das Delta Ihres Long-Aktien (500 Aktien) ist 5, daher müssen Sie das Gesamt-Delta Ihrer Put-Optionen negativ sein 5. Delta Hedging muss kontinuierlich verwaltet werden Die Idee über Delta-Hedging und gehen auf Urlaub ist nicht ganz perfekt. Der Grund dafür ist, dass ein Delta selbst nicht konstant und ändert sich mit vielen Faktoren, vor allem mit der Moneyness der Option (und damit mit dem zugrunde liegenden stock8217s Preisbewegung). Delta ändert sich auch im Laufe der Zeit oder Volatilität. Als Ergebnis müssen Sie Ihr Portfolio kontinuierlich beobachten und passen Sie Ihre Positionen, wenn nötig. In dem oben erwähnten J. P. Morgan-Beispiel, wenn der Aktienkurs sinkt, werden die Put-Optionen, die Sie für die Absicherung verwenden, im Geld sein, und ihr Delta wird wahrscheinlich von -0,50 auf let8217 sinken, sagen -0,70. Wenn Sie 10 Verträge halten, haben Sie jetzt ein Äquivalent von 700 Aktien verkauft kurz, weit mehr als die 500 Aktien der Aktie, die Sie halten (Sie sind überfüllt). In diesem Fall müssen Sie Ihre Position durch den Verkauf von einigen (wahrscheinlich 3) der Put-Option-Kontrakte anpassen. Im Gegenteil, der Vorrat aufwärts könnte Sie underhedged bilden. Wie die Optionen8217 Delta näher an Null gehen würde, und Sie müssten zusätzliche Sätze zu kaufen. Delta Hedging kann teuer sein Ein weiteres Problem mit Delta-Hedging ist, dass es manchmal zu einem Preis kommt. Vor allem, wenn Sie durch den Kauf Optionen zu sichern, weil Optionen neigen dazu, den Zeitwert verlieren im Laufe der Zeit (andere Faktoren konstant). Sie können von Ihrem Urlaub kommen und finden Sie Ihre J. P. Morgan Aktien niedriger und die Put-Optionen niedriger als auch, weil der Verlust in Zeit-Wert hat die Erhöhung aus der zugrunde liegenden8217s Richtung Bewegung überschritten. Delta-Hedging durch den Verkauf von Optionen Wenn Sie jetzt über Shorting-Optionen anstatt denken (das würde das Zeitverfall Problem lösen), denken Sie daran, dass Shorting-Optionen macht Sie kurze Gamma. Die einfach gesagt bedeutet, dass Ihre Gewinne eher verlangsamen und Ihre Verluste neigen dazu, zu beschleunigen. Während diese Strategie in einigen Fällen geeignet sein kann, sind kontinuierliche Verwaltung und Anpassungen noch wichtiger hier. Don8217t gehen in den Urlaub, während eine kurze Gamma-Position auf dem Markt. Indem Sie auf dieser Website und / oder mit dem Macroption-Inhalt verbleiben, bestätigen Sie, dass Sie die Nutzungsbedingungen-Vereinbarung gelesen haben und damit einverstanden sind, als ob Sie sie unterzeichnet haben. Das Abkommen enthält auch Datenschutzrichtlinien und Cookies. Wenn Sie mit irgendeinem Teil dieser Vereinbarung nicht einverstanden sind, verlassen Sie bitte die Website und beenden Sie die Verwendung von Macroption-Inhalten. Alle Informationen sind nur für Bildungszwecke und können ungenau, unvollständig, veraltet oder einfach falsch sein. Macroption haftet nicht für Schäden, die durch die Nutzung der Inhalte entstehen. Finanz-, Investitions - oder Handelsberatung ist jederzeit möglich. Kopie 2016 Macroption ndash Alle Rechte vorbehalten. Die Theorie der Delta-Hedging einer Short-Position in einer Option basiert auf Trades in der Aktie und Cash, d. H. Ich bekomme die Option Prämie und nehmen Positionen in der Aktie und Cash. In der klassischen No-Arbitrage-Theorie habe ich die folgenden, wenn ich kurz eine Option, bekommen die Prämie und sichern die Struktur mit der Aktie: marketvalue (Aktienhandel) Prämie erhielt Marktwert (Option), die gleichbedeutend mit Marktwert (Aktienhandel) Marktwert (Option) - Prämie erhalten, wo ich Null Zinsen übernehmen. Also, wenn ich Delta-Hedge eine Option, die ich nicht kurz, die Prämie, die ich nicht erhalten, dann die Beziehung muss die gleiche wie die linke Seite der Gleichung nicht ändern. Wenn ich eine Auszahlungsoption generieren möchte, trage ich den Basiswert: Marktwert (Börsenkurs) Marktwert (Option) - Prämie erhalten Wenn ich dies mit Futures mache, dann müssen alle Kosten in die Preissetzung der Futures und der Margin-Zahlungen einbezogen werden. Zusammenfassen . Replikation der Option ohne es tatsächlich handeln, werde ich es minus der Prämie replizieren. Ich werde weniger bekommen als das Pay-off. Ist dies richtig Was passiert, wenn ich die Hecke mit Futures Ich dann brauche nicht Bargeld, außer für die Margin-Konto. Um die Frage anders zu stellen: Wenn ich einen Put oder einen Call mit Futures replizieren kann ich Geld verdienen (das Pay-off) von nichts Offensichtlich nicht: Ich werde die Optionsprämie verpassen. Außerdem habe ich einen Absicherungsfehler und ein zusätzliches Risiko (Basisrisiko). Gibt es etwas, das ich vermisst Ist die Prämie und die Hedging-Fehler der einzige Unterschied gefragt Sie fehlen die Futures-Basis und Roll-Kosten. Futures ablaufen, und müssen in den neuen Ablauf gerollt werden. Die Basis ist nicht statisch und kann je nach Basiswert und Vertrag stark variieren. Quants kann es schwer haben, dies zu schätzen, aber die Basis ist überhaupt nicht vollständig quantifizierbar: Es kann sehr stark variieren ganz aufgrund von Veränderungen in Nachfrage und Angebot. Das sind die Dinge, die Sie definitiv fehlen. Ich kann wieder verpassen, aber diese beiden kommen mir sofort in den Sinn. Aber wichtiger ist, ich spüre, wie Sie die Frage gestellt, dass Sie nicht wirklich voll oben auf Optionen Preisgestaltung und Hedging-Theorie. Um einen Teil der Optionsexposure abzusichern, müssen Sie voll und ganz verstehen, welchen Teil Sie ausdrücklich nicht möchten, dass sie sich einer Hedge-Implementierung widmen. Sie müssen auch verstehen, dass die meisten alle griechischen sind dynamisch, was bedeutet, dass Sie Rück-Hedging, insbesondere von, wie viel und wichtiger, wie oft berücksichtigen müssen. Ich empfehle Ihnen verbringen Zeit lesen durch Talebs Dynamic Hedging, weil es Hedging aus der Perspektive der Praktiker beschreibt. Edit: Pro Anforderungslinks zur Bereitstellung des Replikationsansatzes für Futuresoptionen: und hier noch ein interessanteres Papier, das zeigt, wie man mit dem Basisrisiko umgeht: Vielen Dank für Ihre Antwort. Für die Roll-Kosten: let39s ignorieren sie, wenn wir nur für einige Tage oder eine Woche zu hecken - dann gibt es keine Rolle notwendig - isn39t it stimme ich das Basisrisiko. Ich werde sicher einen Blick auf Taleb39s Buch werfen. Aber nach allem: Ignorieren von Margin und Basis kann ich eine Option bis zu einem gewissen Grad ohne Bargeld replizieren. Wenn ich meine Position in hoher Frequenz anpasse, kann ich eine Option Pay-off mit keinem (oder wenig auf dem Margin-Konto, vielleicht weniger als die Prämie) Geld verdienen. Was ist das Hauptargument, warum ich weiß, wie sich die implizite Volatilität und solche Dinge ändern. Aber was, wenn ich oft einstellen ndash Nein, können Sie nicht, denn sonst könnten Sie, wie Sie richtig darauf hingewiesen, Arbitrage die Option gegen die Replikation. Futures-Handel gegen den Basiswert zu einem Prämienrabatt (vor Abrechnung) aus dem genauen Finanzierungsgrund (Kreditaufnahme) des zugrunde liegenden Barwertes plus Pos neg. Erträge während der Lebensdauer der Zukunft. Bei positiv nachgebenden zugrunde liegenden Vermögenswerten wird davon ausgegangen, dass ein positiver Cashflow, der zu einem positiven Cashflow führt, zu einem niedrigeren Futures-Preis führen kann als der Basiswert vor dem Verfallsdatum. Ndash Matt Wolf 23 November at 8:51 sorry gibt es viel mehr zu diesem, weil Sie manchmal haben die Erträge der gegnerischen Zeichen auf dem gleichen Vermögenswert. Ich glaube nicht, dass diese Abhandlung sollte ein Teil der Frage, wie ich davon ausgehen, die meisten sind vertraut mit den Grundlagen der Futures-Forward-Preisgestaltung. Ndash Matt Wolf Ich bin verwirrt, was Sie sonst noch gern wissen: Die Tatsache, dass Futures nur einen Margin-Aufwand erfordern und nicht die volle Cash-Investition ist bereits in den Futures-Vertrag festgesetzt. Jetzt müssen Sie nur die Option auf sie, das ist, wie alle Futures-Optionen sind preislich. Und das ist, wie Optionen auf jedem Vermögenswert sind preislich, ob Bananen oder Futures, oder Aktien oder Indizes. Ndash Matt Wolf Ich bin immer mehr verwirrt, was Sie hier zu erreichen versuchen. Ich kann nicht mehr kommentieren aus Mangel an Verständnis Ihrer Punkt. Wenn Sie mit einer Futures-Option befassen, dann ist der richtige Weg zur Delta-Hedge mit der Zukunft. Sie können immer noch Delta-Hedge-Asset mit einem Futures-Vertrag, aber es wird möglicherweise nicht die optimale Hedge. Ndash Matt Wolf Nov 26 12 at 9:23 Contango und Clearinghouse Anforderungen sind mehr als nur Fragen. Wie Matthäus sagte, wenn sie die Arbitrage untergraben, machen sie die theoretische Frage zwecklos, wie es gegenwärtig angegeben ist. Sie müssen feststellen, ob die Kosten der Contango - und Clearinghouse-Margenänderungen quantifizierbar sind (unwahrscheinlich.) Und geringer sind als der Arbitragewert der Handelsstrategie. Ndash Ellie Kesselman Dez 1 13 am 4:46